Company Update
TISCO
2Q23 performance better than expected – still moving forward to expand branches "Somwang"
► ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” มีราคาเป้าหมายที่ 108.25 บาท อิง PBV 1.97 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี + 0.25 SD ซึ่งเราให้ premium ในแง่การเปลี่ยนกลยุทธ์ในเชิงรุกมากขึ้น รวมถึง ประสิทธิภาพในการสร้างผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น และ Div. Yield ที่สูงกว่า 7% p.a
► กำไรสุทธิ 1.85 พันล้านบาท (+3.4%QoQ, +0.3%YoY) ดีกว่าที่เราคาดจาก 1. การตั้งสำรองที่ลดลงแรง 2. NIM ที่ดีกว่าคาด 3. สินเชื่อขยายตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะสินเชื่อธุรกิจที่ดีกว่าคาด ขณะที่ ROE เพิ่มขึ้นเป็น 17.5% ด้านกำไรสุทธิ 1H23 คิดเป็น 49.5% ของประมาณการทั้งปีของเรา
► แนวโน้ม 3Q23 ประเมินหดตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลและการตั้งสำรองที่อาจจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q23 ที่ 11 bps ขณะที่คาดว่าจะทรงตัว YoY จาก NIM ที่ปรับตัวลงแต่ได้การขยายตัวของสินเชื่อหนุนผลประกอบการ, การตั้งสำรองที่ลดลง YoY และ C/I ที่ทรงตัว
► คงแนวโน้มการขยายตัวของสินเชื่อในปีนี้ที่ 6%, NIM ที่ 4.8% และ Credit cost 30 bps และยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 23-24F เท่ากับ 7.35 พันล้านบาท (+1.8%) และ 7.84 พันล้านบาท (+6.7%)
#ASLresearch
Line@ASLONNET
